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正文1．今时不同往日——评级下沉冷思考牛市下半场， 评级下沉成为信用策略首选。牛市上半场，货币环境明显率先改善，流动性更好的利率债以及高等级弹性更大，但此时往往处于经济下行初期，信用基本面尚未见底，因此信用策略倾向于高等级，同时为了兼顾久期上的进攻性，策略应首选高等级长久期。牛市下半场，货币开始向信用传导，信用基本面改善使得低评级开始受益，评级利差加速收窄，但与此同时久期风险也在逐步积累，信用策略上应维持偏短久期，同时通过下沉评级的方法来获取超额收益。

二是社会保障制度改革取得重要突破。建立实施企业职工基本养老保险基金中央调剂制度，迈出全国统筹的关键一步。深入推进机关事业单位养老保险制度改革。建立城乡居民基本养老保险待遇确定和基础养老金正常调整机制。继续实施养老保险、失业保险、工伤保险阶段性降费率政策，全年为企业降低成本1840亿元。

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微软最初对Xbox的定位是“平价PC盒子”，但到了2000年2月的会议时，整个团队才发现开发方向早已改变，逐渐向传统主机偏移。他们从商讨中得出结论，Xbox的开发成本过高，生命周期内至少会亏损33亿美元。但此时这台主机已获得了很多团队的支持，比尔·盖茨还是决定硬着头皮把项目做下去。

上述市场人士进而指出，2017年各路资金扎堆白马蓝筹股，取得不错收益，前段时间在多重因素刺激下，抱团资金撤离寻找新的机会，这意味着有限的增量资金难以维系热点持续性。在此情况下，投资者心态及行为主要表现为短期性。为了追求当下收益确定性，选择落袋为安，快进快出；基于市场热点轮动中全面开花，注重左侧交易，兑现投资逻辑即调仓换股；稳健投资者则以关注为主，等待市场选择出较为明确投资主线。

在前期民调中，反对党工党的支持率要略高于莫里森的执政联盟，但初步结果显示，莫里森所在的自由党联盟赢得众议院选举，莫里森保住总理之位。新京报讯昨晚，澳大利亚联邦选举落幕。据《澳大利亚人报》、澳大利亚广播公司等媒体报道，初步计票结果显示，莫里森所在的执政联盟赢得众议院选举。